Según Cavallo, el Gobierno "parece sugerir" que el cepo no se levantará durante 2025

En una nueva publicación de su blog personal, el exministro de Economía Domingo Cavallo analizó la evolución de la economía en el Gobierno de Javier Milei.

Entre otros puntos, Cavallo destacó la estabilización de la inflación, la recuperación de la actividad y de salarios y jubilaciones, al tiempo que advirtió sobre la necesidad de avanzar en la salida del cepo cambiario para consolidar el proceso de reactivación.

El análisis de Domingo Cavallo sobre la inflación y la actividad

"La actividad económica muestra signos de recuperación, lenta pero alentadora, porque también se recuperan los ingresos reales de trabajadores y jubilados y comienza a aparecer el crédito al consumo. Además, el Gobierno ha comenzado a avanzar hacia la apertura de la economía eliminando impuestos distorsivos y restricciones a las importaciones", señaló Cavallo.

En esa línea, señaló que "la tasa de inflación está estabilizada entre 3 y 4% mensual y el Gobierno espera que siga disminuyendo hasta niveles inferiores al 1% mensual hacia mediados de 2025".

En cuanto a los precios, el ex funcionario indicó que la medición PriceStats hace tres meses que se mueve levemente por arriba del 3%. Paralelamente, la tasa de inflación medida por INDEC se ubicó alrededor del 4% hasta el mes de julio. "Es muy probable que haya sido también del orden del 4% en el mes de agosto", estimó.

No obstante, Cavallo indicó que "tanto entre quienes deciden inversiones financieras dentro del país, como los tenedores de deuda argentina en el exterior, muestran preocupación por no saber cuál es el destino del cepo y cómo será el futuro sistema cambiario y financiero cuando éste se elimine".

"Esta inquietud es justificada a poco que se analice la magnitud y las características de las obligaciones del Tesoro, sobre todo las que deben pagarse o refinanciarse a lo largo de 2025", remarcó el exfuncionario.

Domingo Cavallo y una advertencia por el cepo al dólar

Cavallo sostuvo que "el Gobierno parece sugerir que el cepo no se levantará durante 2025 e incluso que pude seguir en 2026. Pero en mi opinión no hay que descartar que el Gobierno se convenza, más pronto que tarde, que le conviene adelantar la liberalización y reunificación del mercado cambiario, aun arriesgando un salto devaluatorio".

"Esto ocurriría si retoma la idea original de poner en marcha un plan de estabilización definitivo, capaz de institucionalizar de manera creíble, un sistema de competencia de monedas que enmarque el fenomenal equilibrio fiscal y monetario que ya ha conseguido", consideró.

"El salto cambiario que ello supondría, lejos de reintroducir inflación galopante, puede marcar el inicio de un plan de estabilización definitivo, basado en la institucionalización de un sistema cambiario y financiero de competencia de monedas capaz de sostenerse indefinidamente en el tiempo", resaltó.

"Este plan conseguiría no sólo la eliminación total de la inflación, sino también una fuerte reactivación de la economía", aseguró Domingo Cavallo en su publicación.

Además de repasar el frente fiscal de 2024, que "parece estar despejado", también aclara que los vencimientos de deuda durante 2025 "son preocupantes". En ese escenario, Cavallo asegura: "Parece paradojal, pero la existencia del cepo cambiario y financiero, que facilita la refinanciación de la deuda en pesos a vencer a lo largo de 2025, al mismo tiempo dificulta la refinanciación de la deuda en dólares por caída de las reservas y mantenimiento del riesgo país a niveles muy altos. Dificultades para refinanciar la deuda en pesos puede llevar a la necesidad de flexibilizar la política monetaria. Dificultades para refinanciar la deuda en dólares puede llevar a un default".

"Es por esta razón que yo creo que tanto el presidente como el equipo económico pueden llegar a convencerse que, lejos de provocar una crisis, la liberación y reunificación cambiaria como punto de partida de un plan de estabilización con plena institucionalización de un sistema cambiario y financiero de competencia de monedas, es el reaseguro del éxito macroeconómico del gobierno", concluyó Cavallo.