¿Crisis superada?: esto dice el Banco Central de la recesión y el dólar

Lo peor de la crisis económica ya pasó. Esa es la lectura del Gobierno y así lo expresó uno de los directivos del Banco Central ante inversores estadounidenses. El vicepresidente de la autoridad monetaria, Vladimir Werning, realizó una presentación en el país norteamericano en el que explicó los lineamientos del plan oficial y aseguró que "la economía ha superado la crisis".

Werning disertó en el US Business Council, en una presentación titulada: "El programa argentino de estabilización: pasando de la demolición controlada a la reconstrucción económica". Allí, enumeró las medidas implementadas por el Gobierno de Javier Milei hasta el momento y trazó los lineamientos del equipo económico de cara a las próximas fases del plan económico que apunta a derivar en mentada competencia de monedas. Allí, resaltó en que la apertura del cepo cambiario se hará de forma "prudente".

Para el Banco Central, lo peor de la crisis económica ya pasó

Werning se refirió durante su presentación a la dinámica de la recesión y afirmó que de acuerdo con el indicador adelantado del BCRA "la economía pegó la vuelta" y mostró un tablero de datos de alta frecuencia de julio que, consideró, "muestran signos muy claros de mejora". La afirmación se apoya en algunas variables sectoriales, pero no contempla algunos indicadores que muestran una continuidad del deterioro. Por ejemplo, según Scentia, el consumo masivo cayó 16,1% interanual el mes pasado.

El tablero de Werning estima, para julio, repuntes mensuales sin estacionalidad en la recaudación del IVA (2,8%), las cantidades importadas (12,8%), los préstamos personales y prendarios (30,4%), la demanda eléctrica del sector comercial (7,4%), las ventas de autos para el mercado doméstico (36,5%), los patentamientos de motos (10,8%), la producción industrial de FIEL (0,6%), los despachos de cemento (6,4%) y la producción de petróleo y gas (2,3% y 2,2%), entre otros.

Además, el vicepresidente del BCRA comenzó su exposición con un repaso de la herencia y afirmó que había un "riesgo inminente de muerte financiera". "El colapso de la demanda de dinero estaba demasiado cerca para estar tranquilos", explicó.

En ese marco, argumentó que el Gobierno de Milei decidió "aplicar una terapia de shock dirigida por el sector público". Y en ese escenario, enumeró las fases económicas definidas por Luis Caputo y su equipo.

Dijo que la fase 1 consistió en la implementación de una "estrategia de salida fiscal inmediata" (el fuerte ajuste del primer semestre), que la fase 2 (la que transitamos actualmente) implica el "establecimiento de un marco monetario ortodoxo" y que la venidera fase 3 será la "transición hacia la competencia de monedas y el levantamiento prudente de los controles cambiarios".

Cepo al dólar: qué señales dio el Banco Central a inversores estadounidenses

Al referirse al "levantamiento prudente de los controles cambiarios", Werning coincide con lo que tanto Caputo como Milei dijeron en distintas de sus últimas apariciones públicas. Es que el Gobierno considera que  todavía no están dadas las condiciones para salir del cepo y recién lo hará cuando no haya riesgos de temblores cambiarios.

El ministro de Economía asegura que apuntan a remover las restricciones cambiarias sin un salto devaluatorio y a que la unificación del tipo de cambio se dé a través de una convergencia a la baja de los dólares paralelos, algo en lo que la amplia mayoría de los economistas desconfían (más aún en un contexto de reservas netas negativas).

De hecho, días atrás, Milei sumó una nueva condición previa a la apertura de los controles de capitales. Dijo que antes de hacerlo, la base monetaria debe equipararse con la base monetaria amplia, es decir, que debería desaparecer el exceso de liquidez materializado hoy en el stock LEFI en poder de los bancos y en los depósitos del Gobierno en el BCRA.

En ese sentido, Werning volvió a mostrar ante los inversores estadounidenses un gráfico del BCRA que señala que la entidad espera que eso recién ocurra en 2027. Por eso, algunos analistas lo interpretaron como una señal de continuidad del cepo hasta ese momento.

En concreto, el vicepresidente del Banco Central reiteró que los controles cambiarios se flexibilizarán "prudentemente" a medida que disminuya la brecha cambiaria. Y en ese marco enumeró otras condiciones previas pautadas por el equipo económico: afirmó que se logró el cierre de "todos los grifos de la oferta monetaria"; que las cuotas más cortas para el pago de importaciones y la extensión del dólar blend exportador "están reduciendo la deuda de los importadores"; que se debe "normalizar los mercados monetarios" antes de relajar el cepo al dólar mediante "una importante revalorización del peso y tasas de interés reales sin desencadenar riesgo sistémico"; y normalizar los mercados de bienes.