Qué contempla la segunda fase del Plan Caputo, que comienza este lunes

A través del Banco Central, el Gobierno comenzará este lunes la denominada "fase 2" de su plan económico. Se trata de la etapa anunciada por el presidente de la entidad, Santiago Bausili, y el ministro de Economía, Luis Caputo, en una conferencia de prensa el viernes 28 de junio pasado.

De este modo, casi tres semanas después, comenzarán a operarse los títulos de deuda del Tesoro: las Letras Fiscal de Liquidez, también conocidas como Lefi.

Luis Caputo pone en marcha la fase 2 de su plan

El objetivo del BCRA, mediante este instrumento, es trasladar su deuda al Tesoro, con el fin de erradicar la impresión para financiar la renovación de pasivos equivalentes a $20 billones. 

Vale aclarar que esto sumará otro desafío al Tesoro que, en julio de 2025, deberá cancelar esta deuda, la cual irá creciendo (día a día) según la tasa de interés nominal anual.

Desde la banca privada, informaron que este "traspaso de manos no le va a cambiar la vida a la gente", pero se trata de una medida clave del Gobierno en su intento de eliminar la emisión. Para Milei, el focot está en "destruir la inflación" por esta vía y para Caputo la clave estará en que la tasa de inflación y la de devaluación coincidan en el 2% mensual.

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Con la fuerte baja de la tasa de inflación, el superávit fiscal primario y financiero logrado por sexto mes concecutivo, la puesta en marcha del esquema de "emisión cero" del BCRA eliminando los pasivos remunerados del y cancelando los PUTs con los bancos y la devaluación del peso del 2% mensual en el mercado único y libre de cambios (MULC), el equipo economico fijó 3 anclas nominales para reducir drásticamente la tasa de inflación a traves de una fuerte contracción monetaria, generada sacando pesos del mercado lo que podría provocar una venta de dólares del sector privado para hacerse de los pesos que van a faltar.

Caputo busca eliminar la emisión del Banco Central, para "destruir la inflación".

Las tres canillas de emisión de pesos: para financiar el déficit fiscal del Tesoro, para financiar el déficit cuasifiscal del BCRA están cerradas y los resultados están a la vista . Lo que falta ahora es ver el resultado del cierre de la tercera que es la emisión del pesos del BCRA para comprar dólares y su posterior esterilización.

La gran pregunta es si todavía Milei mantendrá la intención de dinamitar o cerrar el BCRA, ya que todas la medidas dispuestas van en esa dirección.

Por lo tanto no hay que descartar la idea que en el futuro el BCRA funcione como una especie de organismo que solo controle y preste dinero y donde la política cambiaria y monetaria podría ser manejada por el ministerio de Economía a través del Tesoro.