Gradualismo y shock: nueva receta de Cavallo para estabilizar la economía
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En su más reciente entrada en su blog personal, el exministro de Economía Domingo Cavallo, se manifestó sobre el candente debate en torno a los planes económicos que diversas fuerzas políticas presentan de cara a las próximas elecciones. El ex funcionario destacó en ese orden la necesidad de evitar una devaluación abrupta como punto de partida, independientemente de la opción elegida: dolarización o bimonetarismo.
El veterano economista explicó que tanto la adopción de la dolarización como la implementación de un sistema bimonetario requieren, en su opinión, un enfoque gradual en lugar de un shock inicial. Su análisis se inicia con la evaluación de lo que él denomina el "salto cambiario", una medida ejecutada bajo la supervisión de Sergio Massa, actual ministro de Economía y candidato presidencial, siguiendo las recomendaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Desde la mirada de Cavallo, este movimiento ha puesto de manifiesto dos aspectos cruciales. En primer lugar, ha resaltado la rapidez con la que las alteraciones en el tipo de cambio se reflejan en los precios, y en segundo lugar, ha enfatizado la persistente brecha entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio libre. En su opinión, estas observaciones desestiman la creencia de que la mayoría de los precios ya se han ajustado al tipo de cambio libre, lo cual es un punto relevante a considerar para las alternativas planteadas, ya sea un sistema bimonetario o la completa dolarización de la economía.
Estabilizar la economía sin devaluación abrupta
Según la perspectiva de Cavallo, el pilar fundamental para el éxito de cualquier programa de estabilización económica radica en evitar una devaluación abrupta como punto de partida. En el caso de ambas alternativas, tanto el esquema propuesto por Patricia Bullrich como el plan defendido por Javier Milei, Cavallo aboga por un proceso gradual en lugar de una devaluación repentina, argumentando que este enfoque es esencial para cimentar una base sólida en la búsqueda de estabilidad económica en Argentina.
La estrategia de estabilización económica propuesta por Cavallo se enfoca en evitar el trauma que una devaluación repentina conllevaría. Él destaca la importancia de dar pasos hacia la unificación y apertura gradual del mercado cambiario antes de adoptar completamente cualquiera de estas alternativas. Advierte que una unificación y apertura inmediatas podrían desencadenar una devaluación inicial abrupta, erosionando la confianza en el gobierno, cualquiera que sea, y generando tensiones sociales que dificultarían la implementación de las reformas estructurales propuestas por la oposición.
Cavallo subraya que este enfoque gradual proporciona la oportunidad de lograr una transición más suave y controlada hacia un sistema monetario más sólido. Además, argumenta que durante este período de transición, es imperativo trabajar en la reducción del gasto público para eliminar el déficit fiscal y disminuir la necesidad de emisión monetaria. Esto contribuiría de manera efectiva a cerrar la brecha entre los tipos de cambio oficial y libre.
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Siguiendo esta perspectiva, el exministro estima que la transición hacia una unificación y liberalización completa del mercado cambiario llevaría al menos un año. En este tiempo, se aboga por una gestión responsable de la política fiscal y monetaria, así como por la implementación de reformas estructurales que fortalezcan la economía argentina en su conjunto.