El Banco Central frenó la sangría de dólares en noviembre: ahora va por otro objetivo en el cierre del año
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El Banco Central terminó noviembre con ventas por u$s325 millones para abastecer la demanda para el pago de importaciones y de deuda financiera de las empresas que reestructuraron en el marco de la recomendación del BCRA.
Las ventas son significativamente menores a las registradas en los últimos meses: en octubre habían llegado a u$s1.062,1 millones, en septiembre a u$s1.617,8 millones y en agosto a u$s1.278,8 millones.
La combinación de medidas que estimularon la liquidación de divisas con mecanismos introducidos para ordenar el pago de importaciones y deudas corporativas permitió encauzar el mercado de cambios y mejorar la perspectivas, teniendo presente que noviembre es históricamente uno de los meses de mayor demanda y en diciembre comienzan a ingresar la liquidación de la exportación de la cosecha fina.
En la última jornada hábil del mes, el BCRA compró cerca de 5 millones de dólares y prácticamente en la mitad de los días hábiles del mes terminó la rueda con una posición compradora, situación que no se registró en ningún otro mes del segundo semestre. En noviembre, también, se estabilizaron los depósitos en dólares en el sistema financiero, registrando una recuperación menor, de cuatro millones.
¿Lo peor ya pasó?
Con el último mes del año llegando a la vuelta de la esquina, en el Gobierno se entusiasman con la idea de que "pasó lo peor" en términos de caída de reservas y pérdida de dólares en el mercado cambiario.
Tanto en el Ministerio de Economía como el Banco Central piensan que diciembre podría ser un mes clave para revertir la tendencia negativa: hace cuatro meses seguidos que las arcas oficiales caen en forma consecutiva.
Las reservas del Banco Central caen en noviembre más de u$s1.000 milones
GMA Capital dice que la foto de hoy y la película reciente de las reservas siguen siendo preocupantes. En lo que va de 2020, las reservas brutas se hundieron más de u$s6.000 millones (stock de u$s38.747 millones) y las netas, u$s5.900 millones (stock inferior a u$s3.800 millones). "Para ponerlo en contexto, el monto actual de reservas netas es apenas un tercio del stock que había el 17 de marzo previo a la cuarentena", dicen.
Para el Gobierno, parte del camino ya se recorrió. Y la estabilización de la brecha, igualmente en niveles incompatibles para que la economía funcione bien, es el dato que se resalta. Desde el 22 de octubre, cuando las cotizaciones del dólar habían tocado máximos en la Bolsa, los precios se desinflaron gracias a una batería de medidas ortodoxas y heterodoxas: el contado con liqui bajó $31 o 17% desde $181 hasta $150, mientras que el MEP retrocedió $16 (10%) desde $163 hasta $147. En el mercado informal, el blue pasó de $195 a $157 (caída de 38 pesos o 20%).
Esperando la carroza (de la soja)
Estacionalmente diciembre debería ser un mes donde el dólar estuviera "planchado". La mayor demanda de pesos por las fiestas y el pago de aguinaldos hace que crezca artificialmente la demanda de pesos. De hecho habrá venta de dólares por parte de particulares para hacer frente a los pagos. Pero eso tendrá corta vida ya que a partir de enero ese exceso de pesos podría volver a recalentar los dólares paralelos y la brecha.
Pero en el mercado miran de cerca cómo se comportará el flujo de divisas y la caída del superávit comercial que pasó de u$s1.400 millones a u$s600 millones mensuales, algo que obviamente impacta en la oferta neta de dólares.
"La trayectoria del resultado comercial resulta clave en los próximos meses,junto con un acuerdo sólido con el FMI. Menores niveles de exportaciones gatillarían mayores restricciones a las importaciones y tensiones renovadas en los mercados cambiarios alternativos, con el consecuente impacto en la actividad mientras que una reactivación de exportaciones no tradicionales brindaría oportunidades para acelerar la recuperación en 2021", advierte Delphos Investment.