¿Cuáles son los 8 bancos argentinos que valen la mitad de lo que uno solo valía en 2017?
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Los bancos argentinos que cotizan en bolsa cerraron la semana con un valor de mercado de u$s4.125 millones de dólares, poco más de la mitad de lo que uno sólo de ellos, el Banco Galicia, valía en 2017.
Al cierre de la semana, el Galicia es el único banco argentino con cotización bursátil cuya "capitalización de mercado" supera los u$s1.000 millones, situándose en u$s1.120 millones, señala Infobae.
Los bancos Macro, Santander y BBVA se sitúan en un rango de u$s981 a u$s553 millones, el Supervielle vale menos de u$s200 millones y el Hipotecario y el Banco de Valores cotizan no muy por encima de los u$s100 millones.
¿Cuáles son los 8 bancos que valen mucho menos que en 2017?
La comparación, realizada por el analista financiero Ariel Sbdar, deja de manifiesto la impactante pérdida de valor de los bancos, uno de los sectores más afectados. Y a su vez, la caída que la economía argentina tuvo a partir de principios de 2018, que se aceleró en agosto de 2019, tras las PASO que prácticamente decidieron la elección presidencial que tuvo lugar en octubre.
El colapso se explica por la evolución y volatilidad del tipo de cambio, es decir de la cotización del dólar respecto del peso.
En 2017 había una masiva entrada de dólares a la Argentina, que en el bienio 2016-2017 fue uno de los principales emisores de bonos en los mercados internacionales, casi a la par con Arabia Saudita, señaló Gustavo Neffa, director de Research for Traders. Ese influjo hizo que se retrasara el tipo de cambio y que la "capitalización de mercado" en dólares de las empresas argentinas, incluidos los bancos aumentara notablemente.
La situación es ahora la inversa. La Argentina pasó a ser el mal ejemplo, al punto de que -sobre una escala de riesgo de 22 niveles- la calificadora de riesgo Moody’s mantiene a la Argentina en el nivel 21, esto es, en el segundo más riesgoso, incluso después de haber restructurado la deuda externa pública, explicó Neffa al portal de noticias.
Los valores bursátiles de las empresas y de los bancos parecían haberse estabilizado a principios de este año, pero en marzo, a partir de la pandemia de coronavirus, volvieron a entrar en una espiral negativa que tuvo un breve intervalo optimista con el exitoso cierre de restructuración de la deuda externa pública con los acreedores privados.
Las cotizaciones retrocedieron nuevamente esta semana, tras los anuncios oficiales sobre el mercado cambiario, con un recargo del 35% sobre la compra del dólar "solidario" en concepto de adelanto del Impuesto a las Ganancias, y la decisión de que el BCRA ya no proveerá a las empresas endeudadas en dólares las divisas necesarias para saldar esos pasivos, sino que proveerá sólo el 40% de las divisas y exigirá a las empresas conseguir el resto por su cuenta o refinanciándose en el exterior.
Los bancos son además los más afectados por la endeble situación monetaria y cambiaria. A pesar de una enorme absorción de pesos mediante la colocación de Letras de Liquidez (Leliq), el BCRA no ha logrado contener las tasas de inflación.
"Los bancos siguen teniendo ganancias pero su cotización refleja el riesgo futuro", apuntó Neffa, quien destacó el reinicio de la caída de los depósitos en dólares, que se habían logrado estabilizar durante dos meses.
Actualmente, esos depósitos bordean los u$s19.000 millones, de los cuales u$s2.000 millones son del sector público, u$s11.000 millones están "encajados" en el Central y u$s6.000 millones están prestados al sector privado, cuyas perspectivas de repago se han complicado con las recientes medidas para proteger las reservas.
Los bancos son además los tenedores de 2,8 billones de pesos de Leliq, lo que termina de configurar una situación en la cual la única salida que se visualiza "a corto plazo", aclara Neffa, es una devaluación.
La cotización de u$s8.000 millones del Galicia es de fines de 2017, cuando la acción de la entidad cotizaba a u$s60, pero llegó a valer u$s72, con lo cual su capitalización de mercado superó en algún momento los u$s10.000 millones, esto es aproximadamente 150% más que lo que hoy valen los 8 bancos con cotización bursátil de la Argentina.
Ya antes de los anuncios oficiales, el Banco Hipotecario había lanzado un canje para refinanciar mediante un canje a 2025 un vencimiento de 280 millones de dólares a fines de noviembre.
Los ocho bancos cotizantes llegaron a valer cerca de u$s45.000 millones, dijo Sbdar y su actual cotización, cercana al piso que habían tenido en marzo, al inicio de la pandemia, quedó también muy rezagada respecto del valor de los bonos argentinos.
En ese momento, al inicio de la negociación por la restructuración de la deuda, los viejos bonos argentinos cotizaban al 25% de su valor nominal, en tanto que la cotización de los nuevos bonos, surgidos de la restructuración implica un aumento cercano al 50% en la cotización de los títulos soberanos emitidos por el gobierno de Alberto Fernández.
La impresionante pérdida de valor de los bancos supera al de otros sectores, aunque a la vez es menor a la de algunas empresas, como Autopistas del Sol que en 2017 llegó a valer u$s600 millones y hoy tiene una capitalización de mercado de u$s30 millones, un 95 % menos, señaló Sbdar.
En tanto, desde las PASO, las empresas argentinas con cotización en Wall Street perdieron hasta 83 % de su valor. En promedio, la caída en las cotizaciones en dólares fue de 21%, pero si se excluye el caso de Mercado Libre, que aumentó 45% en lo que va del año, la caída de las 19 empresas restantes con cotización en el parqué de Nueva York promedió un 60 por ciento.