Cepo al dólar: el Banco Central elevó los montos mínimos de preaviso para acceder a la moneda

El Banco Central dio a conocer algunas modificaciones relacionadas con el cepo cambiario y que apuntan a flexionar un poco más este proceso de liberación. 

En un reciente comunicado, la entidad modificó los montos mínimos de preaviso y de inscripción a un registro sobre el dólar.

Cepo al dólar: la modificación que informó el Banco Central

La autoridad monetaria decidió elevar de 10 mil a 100 mil dólares el monto diario de preaviso para los importadores.

Además, eliminó la obligatoriedad de inscripción en el Registro de información cambiaria de exportadores e importadores de bienes. Este registro era necesario para que el BCRA autorice el acceso al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC).

Esto se suma a otras medidas que el Banco Central tomo el pasado, como acortar los plazos para las empresas que accedan al Mercado Libre de Cambios (MLC) para pagar importaciones, subir el monto que los exportadores de servicios no están obligados a liquidar en el MLC y permitir que las personas que habían recibido alguna ayuda por parte del Estado durante la pandemia o que se benefician con subsidios a los consumos de servicios públicos puedan realizar operaciones cambiarias a través de títulos valores en moneda extranjera: es decir, podrán sin trabas dólar MEP y CCL. 

Cepo al dólar: las claves de Luis Caputo para el alivio importador

El acortamiento en el plazo de pago para los importadores de rubros no esenciales -como la energía o los medicamentos- fue un motivo de celebración hace unas semanas. Implica que los empresarios se harán ahora con las divisas en un plazo de dos meses después de la descarga en aduana, lo cual acota los niveles de incertidumbre en la operatoria importadora.

Pero también es cierto que la medida exacerbó algunas inquietudes que ya había en el mercado respecto de si el Banco Central daría abasto para cumplir tantos objetivos con la misma cantidad de reservas -intervenir en el mercado CCL, aumentar el flujo a los importadores y, además, garantizar el pago de bonos y obligaciones financieras-.

De acuerdo con la consultora económica Econviews, hay consenso de que hay que salir del cepo, pero se mantiene el desacuerdo sobre cómo y cuándo hacerlo. En este sentido, explicaron que mantener el cepo tiene costos, porque hay inversiones que no vienen a la espera de que sepan si van a poder sacar los dólares y pagar dividendos. Mientras se mantiene el cepo, además indicaron que sigue la incertidumbre respecto de lo que puede pasar con la inflación una vez que se unifique el tipo de cambio.

No obstante, alertaron que sacar el cepo también tiene riesgos, dado que puede poner en peligro el principal logro del gobierno, que es la baja en la inflación. Sin embargo, producto de que salir es inevitable, en algún momento las autoridades tendrán que pasar el trago amargo. Y si la inflación sigue estando por encima de las tasas de devaluación, cuando más tarde peor porque atrasa el tipo de cambio real.

Desde el exterior, los bancos de inversión hacen sus apuestas y creen que aún hay chances para que Luis Caputo deje de lado las restricciones cambiarias antes de fin de año. El jefe de Economía para Latinoamérica de Morgan Stanley, Fernando Sedano, dijo que esperan una posible unificación cambiaria para fin de año, aunque reconoció que lo más probable es que quede algo de gradualidad del cepo. 

Los bancos de inversión como JP Morgan y Goldman Sachs señalan que una baja de la inflación sería un elemento clave para poder pensar en ir sacando las restricciones cambiarias.

Cuándo se levantará el cepo, según especialistas

Para el director de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), Claudio Zuchovicki, hay altas posibilidades de que el cepo se elimine este mismo año. "Es importante que la ansiedad no nos mate, aunque la demora también nos puede matar", advirtió. En ese sentido, los analistas creen que será clave el timming que tenga el equipo económico para definir cuándo será más oportuno tomar la medida.

Para el Gobierno, el dólar CCL "convergerá con el oficial" y eso permitirá una salida del cepo "más sencilla". Pero hasta ahora ese horizonte no aparece, en parte porque, para el mercado, el precio del dólar en el MULC está retrasado.

Los analistas coinciden además en que será clave secar la plaza de pesos, como busca el Gobierno, para tomar la decisión de liberar el tipo de cambio. Y por supuesto mantener el equilibrio de las cuentas públicas, lo cual se perdió en julio tras el pago de deuda, aunque aún no se sabe la magnitud de ese rojo.

Para cerrar, Zuchovicki dijo que es esencial para el Gobierno que baje el riesgo país "abruptamente" ya que "en algún momento del año que viene van a tener que renovar la deuda y a esta tasa no se pueden endeudar, con lo cual está tan ansioso como nosotros en que esto le salga bien".