Los bonos ajustados por CER ganan cada dí­a nuevos adeptos

Un mes y medio después de que asumió la presidencia Mauricio Macri, la inflación y su forma de medición sigue generando polémica y repercusiones, en este caso, entre los inversores que siguen los papeles atados a la evolución de los precios.

Ayer el Gobierno anunció que utilizará hasta el 25 de febrero el índice de inflación de la Ciudad para ajustar Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER). Esta noticia, publicada en el Boletín Oficial, fue tomada con cautela en el mercado debido a que algunos bonos en pesos están atados a este coeficiente y depende del nivel de inflación que se tome para que el rendimiento sea más o menos atractivo.

En diciembre (último nivel de inflación que se conoce) el aumento de precios de la Ciudad marcó una suba de 3,9%, inferior al 6,5% que midió el Instituto Provincial de Estadística y Censos de San Luis.

Estos dos índices son los que prevé utilizar el Ministerio de Hacienda y Finanzas aunque no se tienen en cuenta cuales son los parámetros para que se elija por uno u otro, según el caso.

En la City esperaban que se optara por el índice con mayor ascenso para que los bonos se volvieran más atractivos. "En el mercado hay cautela con los bonos que ajustan por CER, aunque en el corto plazo no dejan de ser una buena opción", comentó Adrián Mayoral de Mayoral Bursátil.

En lo que va del año, por ejemplo, en el caso del Discount en pesos registra un alza del 2,5%, mientras que el Par en moneda local no acumula ascenso. En el caso de estos dos títulos públicos, actualmente el rendimiento es de 4,1 puntos superior al índice de inflación que se tome como referencia.

Pese a que el BCRA seguirá tomando el índice de la Ciudad, los inversores destacan el cambio positivo del último mes debido a que antes se calculaba el coeficiente en base a la inflación medida por el cuestionado INDEC. "Que se ajuste por los números de la Ciudad de Buenos Aires tiene más credibilidad y el mercado cree que es un dato confiable", destacó Ramiro Castiñeira a este medio.

Según El Cronista, en los últimos años el nivel de inflación informado por el Gobierno de Cristina Kirchner fue inferior al que calculaban consultoras privadas y esto impactó sobre el rendimiento de los bonos que ajustan por CER.